И без того непростая экономическая ситуация в Турции после начала «спецоперации» на Украине только ухудшилась: инфляция даже по официальным данным уже превысила 70%. Но президент Реджеп Тайип Эрдоган продолжает настаивать на снижении ключевой ставки. На фоне растущей инфляции и стремительно падающей лиры инвесторы начали опасаться дефолта турецкого правительства — кредитные дефолтные свопы на максимуме почти за два десятилетия. Объясняем, что происходит и почему это важно для россиян.

Что случилось?

Стоимость страхования от дефолта турецкого правительства в ближайшие пять лет резко возросла, достигнув самого высокого уровня за 19 лет, пишет Bloomberg. В понедельник кредитные дефолтные свопы (CDS) выросли до 870 базисных пунктов на опасениях инвесторов по поводу дальнейшего падения лиры — это больше, чем во время финансового кризиса 2008 года, на таком уровне дефолтные свопы были в 2003 году, когда Эрдоган стал премьером Турции.

Из-за растущего давления CDS доходность десятилетних долларовых облигаций, выпущенных казначейством Турции, выросла до рекордно высокого уровня в 10,6%. Она стала повышаться после того, как лира ускорила падение на фоне новых заявлений Эрдогана о том, что власти продолжат снижать ключевую ставку, даже несмотря на резкий рост инфляции. В условиях неблагоприятной внешней обстановки — конфликт на Украине, растущие риски рецессии в США — внутренние экономические проблемы Турции еще больше усиливаются, отмечают аналитики.

Лира в этом году потеряла уже 23% стоимости относительно доллара, что является худшим показателем среди всех развивающихся стран. «Инвесторы все больше беспокоятся о способности Турции держать свой бюджет под контролем, тратя так много денег на проведение невыполнимой политики на валютном фронте», — сказала Bloomberg старший аналитик Swissquote Bank.

Власти, как могут, в сложившихся условиях пытаются поддержать лиру без повышения ключевой ставки. На прошлой неделе турецкое казначейство пообещало представить новый сберегательный продукт, направленный на стабилизацию национальной валюты, и заявило, что не будет прибегать к контролю за движением капитала. Подробностей о новом сберегательном продукте пока нет, известно только, что это будет «индексированная по доходам облигация» с гарантированной минимальной доходностью. На этой новости лира немного укрепилась, но быстро растеряла рост.

Что происходит с экономикой Турции?

Турецкие власти придерживаются политики низких процентных ставок. Инициатива исходит от президента Эрдогана, который видит в высоких процентных ставках серьезную проблему, которая не дает властям эффективно снизить инфляцию и остановить падение лиры. С традиционной экономической точки зрения для борьбы с инфляцией центральный банк должен повышать ставку.

ЦБ Турции же, наоборот, с осени прошлого года активно снижал ставку. В связи с этим (и вопреки планам Эрдогана) лира только ускоряет падение. Если в январе прошлого года доллар стоил около 7,4 лиры, то сейчас уже около 17,3 лиры. Инфляция в Турции уже в прошлом году превышала 20%, сейчас она в разы выше. Но Эрдоган считает, что это временное явление. Согласно его экономической модели, низкая ставка обеспечит более дешевые заимствования, которые будут стимулировать производство и создавать рабочие места, а инфляция в конечном итоге стабилизируется.

Быстрое снижение курса лиры болезненно сказывается на турецком бизнесе и домохозяйствах, потому что растет стоимость топлива и других импортных товаров, что разгоняет инфляцию все больше, пишет Financial Times.

ЦБ Турции в январе приостановил цикл снижения ключевой ставки, с конца прошлого года она остается на уровне 14%. Когда в декабре она была понижена до этого уровня, стамбульской бирже пришлось на час остановить работу из-за рекордного обвала лиры и котировок. Инфляция в Турции, по официальным данным, в мае достигла 23-летнего максимума и составила 73,5%. Независимые экономисты считают, что на самом деле уровень инфляции намного выше и уже приближается к 160%, отмечает The Wall Street Journal.

Международное рейтинговое агентство Fitch в феврале понизило долгосрочные рейтинги Турции в иностранной и национальной валюте до «B+», что означает существенный риск дефолта.

Почему это важно?

После начала «спецоперации» Турция стала «убежищем для денег» российских предпринимателей, попавших под санкции, писала в апреле The Wall Street Journal. По данным издания, россияне перевели в турецкие банки порядка $3 млрд. Турецкие власти опровергают эту информацию. В случае ухудшения экономической и финансовой ситуации в Турции — например, в случае дефолта или введения контроля за движением капитала — эти средства могут оказаться заблокированы. Кроме того, дефолт может отрезать страну от внешних рынков капитала, что в теории может ударить по банковской системе.