В США снова шатдаун. Что это реально значит для экономики?
The Bell
Федеральное правительство США с сегодняшнего дня впервые за шесть лет официально прекратило работу. Конгресс не смог договориться о продлении финансирования федеральных органов власти из-за разногласий демократов и республиканцев по поводу продления субсидий программы здравоохранения Obamacare.
Цена вопроса
Цена вопроса велика и финансово (примерно полтриллиона долларов за десять лет), и политически, поскольку продление Obamacare во многом сводит на нет «Большой прекрасный закон» Дональда Трампа и все попытки обуздать растущий госдолг. А заодно позволяет демократам подать себя как защитников простых американцев перед промежуточными выборами 2026 года.
Пока лидеры обеих партий обвиняют друг друга в бюджетном кризисе, сотни тысяч госслужащих отправлены в неоплачиваемый отпуск, а те, что поддерживают критические функции, — например, авиадиспетчеры и машинисты поездов — будут работать бесплатно.
Что в этом для экономики и инвесторов?
Если просмотреть сводные таблицы по шатдаунам, в среднем их воздействие на индекс S&P 500 было близким к нулевому. Это неудивительно: шатдауны затрагивают узкий в США сектор экономики и обычно не продолжаются так долго, чтобы оказать на нее значительное воздействие. Последний трамповский шатдаун в декабре 2018 — январе 2019 года продлился 35 дней и принес $3 млрд безвозвратных потерь — что немного в масштабах экономики. Нынешнему бюджетному кризису аналитики отводят неделю-две.
Сегодня шатдаун на первых полосах всех мировых СМИ, но фьючерсы на индексы — что S&P 500, что Nasdaq 100 — падали лишь в пределах 0,5%. Правда, золото, главный защитный актив, приблизилось на споте уже к $3900 за унцию.
Еще на этот раз шатдаун пришел очень невовремя — он задержит публикацию ключевых макроэкономических данных, включая отчет по занятости, намеченный на пятницу. Последний должен был заякорить ожидания рынка относительно следующего шага ФРС по ставкам. «Если мы не получим данные, не получим отчет по занятости и далее — отчет по инфляции, это станет серьезным риском, — заявила аналитик Vantage Markets Хебе Чен. — И я должна отметить, что рынок пока этот риск не закладывает». Как минимум рост волатильности инвесторам обеспечен.
Если шатдаун продлится больше трех недель, отправленных в отпуска госслужащих придется включать в число безработных. Это может поднять уровень безработицы в США до 4,7% с текущих 4,3%, замечает Bloomberg. Реальное влияние на экономику начнется с отраслей, зависящих от госзаказа, — военно-промышленного комплекса, консалтинга и, например, авиакомпаний, возящих госслужащих. В дальнейшем будет затронута промышленность в целом и финансы.
Об этом говорят
The Wall Street Journal, выдерживающая консервативный уклон в колонках, называет происходящее в Конгрессе «ритуальной мелодрамой» в контексте промежуточных выборов.
Газета сожалеет, что республиканцы не смогли объяснить налогоплательщикам, чем именно плохи субсидии и что вопрос нельзя свести к отъему у них $450 млрд. «Если администрация Трампа пойдет на то, чтобы сдать эти деньги медстраховщикам, это будет означать, что все усилия на урезание жалких миллиардов по линии международной помощи были затрачены напрасно», — пишет газета.
Антитрамповская The New York Times замечает, что демократы вряд ли легко пойдут на уступки, учитывая расколотый Сенат и общее полевение самой партии, и не исключает затягивания шатдауна. «Демократы верят, что политически шатдаун сыграет в их пользу, когда американцы увидят рост стоимости медстраховок», — пишет издание.