Что происходит

В конце минувшей недели SEC впервые одобрила ETF на биткоин, удовлетворив заявку инвестфонда ProShares (больше $50 млрд под управлением). Bitcoin Strategy ETF позволит участникам рынка инвестировать в биткоиновые фьючерсы — торги фондом должны стартовать на NYSE уже во вторник, 19 октября, под тикером BITO.

«BITO откроет биткоин широкому кругу инвесторов с брокерскими счетами, которые освоили сделки с акциями и ETF, но не хотели бы осваивать криптовалютный рынок и заводить соответствующий аккаунт или обеспокоены отсутствием регулирования и рисками для безопасности», — говорится в заявлении руководителя ProShares Майкла Сапира.

На очереди еще три похожих заявки — от фондов Valkyrie, Invesco and Van Eck, отмечает CNBC. С 2017 года было подано не меньше 10 заявок на ETF в биткоинах, но ни одна из них не была удовлетворена, отмечает агентство.

Почувствовав подвижки в позиции регулятора с приходом нового главы Гэри Генслера заявку на преобразование своего биткоин-траста в ETF (причем спотовый, то есть следующий за стоимостью криптовалюты, а не фьючерсов на нее) подал и специализирующийся на криптовалюте инвестфонд Grayscale. Помимо прочего, Bitcoin Trust объемом почти $39 млрд известен тем, что через него в криптовалюты вкладывается Ark Investment Кэти Вуд.

Что дальше

Аналитики рынка предсказывают криптовалютам «крайне сильный» четвертый квартал, пишет американский Forbes. У биткоина на горизонте снова цифра в $100 тысяч, а для Ethereum не исключено удвоение и котировки на уровне $10–12 тысяч, сказал изданию основатель Bitcoin Center NYC Ник Спанос.

Дело в том, что ETF на биткоин позволяет инвестировать в криптовалюту на обычной бирже, не связываясь с ней напрямую или через криптобиржи. Для непрофессионального инвестора это, вероятно, самый простой способ вложиться в биткоин, а для рынка ожидаемый приток денег в ограниченный актив может означать только рост.

Правда, в краткосрочной перспективе цена биткоина может даже упасть сразу после запуска биткоинового фонда, считает глава хедж-фонда Pantera Capital, специализирующегося на торговле криптовалютами: инвесторы живут по принципу «покупай на слухах, продавай на фактах», напомнил он.

Кроме ожидаемого прихода в биткоин массового розничного инвестора, на рынки влияет растущая доля «китов» — крупных игроков, держащих актив и ограничивающих рыночное предложение. На них сейчас приходится больше половины всех биткоинов, суммарная капитализация которых достигла $2,5 трлн.

Какие риски

Помимо присущих всем ETF рисков ликвидности, волатильности подлежащего актива и комиссий за транзакции, о которых обязан знать даже начинающий инвестор, у фьючерсных биржевых фондов есть иные особенности, напоминает CNBC.

Их прибыльность может быть ниже доходности самой криптовалюты из-за дополнительных расходов, связанных с исполнением «срочных» контрактов (roll yeild). Если более «дальние» контракты стоят дороже  «ближних» (то есть рынок находится в состоянии контанго), то при истечении старых контрактов нужно платить премию при покупке новых. Кроме того, фонды не имеют права полностью состоять из фьючерсов на биткоин и должны держать также гособлигации и валюту. С учетом этого общая стоимость операционных расходов, по оценке главного инвестдиректора Bitwise Asset Management Мэтта Хоугана, может составлять 5–10% годовых.

Очевидно, инвесторы хотели бы с помощью ETF вкладывать в биткоин напрямую и не нести дополнительные расходы. Но, с точки зрения регулятора, фьючерсный фонд — более безопасный вариант из-за рисков мошенничества и манипуляций на иностранных криптобиржах. Фьючерсы на биткоин торгуются на регулируемых американских биржах, например Чикагской, объясняет Wall Street Journal.