Как банки США заработали на бегстве компаний из России, доллар по 94, недельная инфляция и подорожавшая Турция

Банки Уолл-стрит хорошо заработали на выводе денег из России в первые месяцы войны. Обойти санкции им позволили «дружественные» посредники

НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+

В прошлом году американские банки увеличили втрое (до $6 млрд) арбитражные операции с рублем. Крупнейшие из них — Goldman Sachs, Citigroup и JPMorgan — заработали сотни миллионов долларов каждый, а их рублевые трейдеры, вероятно, удвоили свои бонусы, пишет Bloomberg.

• С выгодой для себя вывести рубли бегущих из России зарубежных компаний банкам Уолл-стрит позволил недолгий период первых месяцев войны, когда в расчетах еще использовался внутренний обменный курс рубля, «надутый» ограничениями на вывод капитала. Часть крупнейших банков — Bank of America, UBS и HSBC — решили не участвовать в таком арбитраже, все-таки опасаясь вторичных санкций.
• Ключевым звеном оказались банки-посредники из «дружественных» России стран — казахские Halyk, Jusan и Kaspi Bank, а также армянский Ameriabank. «Эти банки могли покупать доллары напрямую у российских партнеров близко к курсу ЦБ, который часто был намного ниже того, что использовался за рубежом», — пишет агентство.
• «Предположим, сейчас 20 мая 2022 года, — объясняет оно несложную схему. — Трейдер в Казахстане покупает $10 млн у российского банка по „оншорному“ курсу 59 рублей за доллар, накидывает рубль на доллар при продаже партнеру с Уолл-стрит и таким образом кладет в карман $169 тысяч. Партнер продает доллары международному клиенту близко к „офшорному“ курсу в 61,5 рублей за доллар, и получает уже около $250 тысяч».
• С российской стороны переводу рублей в зарубежные доллары способствовали Газпромбанк, «Райффайзен» и «Ак-Барс», утверждает Bloomberg. Банки это не комментируют.
• Сколько точно на арбитраже с рублем заработали посредники, неизвестно. Bloomberg ответил только Ameriabank — его представитель настаивает, что доля таких операций была невелика. Однако тот же Halyk нарастил выручку по FX вчетверо, Jusan — почти втрое, а контролируемый Рубеном Варданяном Ameria — впятеро (правда, до скромных $109 млн).
• Сейчас сделки такого рода также возможны, но о прежней прибыльности речи уже не идет.

Об этом говорят

Ничего противозаконного трейдеры банков не совершили (и, конечно, не работали без юридического прикрытия), но ситуацией воспользовались, замечает Bloomberg.

Источники агентства уверены, что клиенты, успевшие уйти из России до ограничений и угрозы национализации, не в претензии. «Когда активы горят, нужно продавать, а не ждать лучшей цены, — сказал агентству помощник директора лондонской Ассоциации корпоративных финансистов Нареш Аггарвал. — Они уже сильно обесценились, просто потому что находились в России. Потерянные на обменных курсах 5% — это ничто по сравнению со списанием 50%».

Возможность арбитражей возникает всякий раз, когда страна ограничивает конвертируемость своей валюты, напоминает экс-руководитель исследований рынка FX в Lehman Brothers Френсис Брендон. «В данном случае необычны масштаб и легкость, с которой это было проделано», — говорит он.

Что мне с этого?

Кейс демонстрирует, что паразитные финансовые потоки влечет даже намек на множественные курсы рубля. Каким образом к множественности курсов приводят любые серьезные попытки искусственно контролировать курс национальной валюты, можно прочитать здесь. Иран много лет выживал под санкциями с тремя курсами риала, но избавляется от них как источника коррупции и ренты без развития реальной экономики.

Российские ЦБ и Минфин последовательно и успешно защищают плавающий валютный курс, а экономисты в целом согласны, что курсовые ограничения разгоняют инфляцию больше даже прямой эмиссии. Но если в прошлом году при сжавшемся импорте и неплохой сырьевой конъюнктуре повода говорить о множественном курсе не было, сейчас он возник в виде проблем с платежным балансом.

ДЕНЬГИ

Доллар по 94

Курс доллара на Мосбирже сегодня превысил 94 рубля впервые с марта 2022 года, евро был дороже 103 рублей, юань — дороже 13 рублей. После конца налогового периода факторов укрепления рубля почти не осталось, зато спрос на валюту велик с учетом восстановления импорта, сокращения экспорта нефти и выхода нерезидентов из активов.

Не подействовало и начало продажи юаней ЦБ для компенсации инвестиций Минфина из ФНБ: перспектив улучшения бюджетных показателей и счета текущих операций практически нет. Прогнозы курса до конца года сейчас в диапазоне 85–100 рублей, главный фактор неопределенности — не сырьевая конъюнктура, а финансовые потоки.

К вечеру «Ведомости» написали, что Минфин решил в течение нескольких месяцев не закупать валюту на нефтегазовые сверхдоходы по бюджетному правилу, а пустить их на финансирование дефицита. Это поддержит рубль: с валютного рынка уйдет 20–50 млрд рублей в месяц.

Инфляция замедляется и ускоряется

Недельная инфляция в России к 31 июля снизилась до 0,13% с 0,23% на предыдущей неделе, но в годовом выражении, по предварительной оценке, разогналась до 4,4%. Эффект опустившей инфляцию к 2,3% высокой базы прошлого года давно исчерпан. Прошлым летом в России наблюдалась дефляция (минус 0,39% в июле) после скачка цен весной. А в этом июле инфляция, рассчитанная по недельной динамике, достигла 0,74%.

Цены продолжают расти фронтально, индекс снизился из-за волатильных компонент: плодоовощная продукция подешевела на 0,5% (на предыдущей неделе подорожала на 1%), полеты экономклассом — на 2,6%. По подсчетам канала «Твердые цифры», недельная инфляция в годовом выражении с поправкой на сезонность в июле уже 10%.

Что еще происходит

• Турция впервые вошла в пятерку самых дорогих стран выездного туризма по версии АТОР. Отдых на двоих на 10 дней сейчас стоит больше 180 тысяч рублей. Динамика лиры в этом году пока хуже, чем у рубля, но туристам это не помогает: отельеры подняли цены именно для россиян, пользуясь отсутствием у них альтернатив.
• Ночной удар ВС России по украинскому порту Измаил на Дунае отразился на мировых ценах на пшеницу и кукурузу. Котировки подскочили соответственно на 4,9% и 3,2%, затем ушли с пиков, но закрепились выше исходного уровня. Работа порта приостановлена.
• Российская экономика находится в позиционном тупике примерно того же типа, что и боевые действия на украинском фронте — коллапс не состоялся, но внятных перспектив развития тоже нет, пишет The Wall Street Journal. Россия относительно успешно обходит нефтяные санкции и смогла быстро переориентироваться на Азию, признает издание, но импортозамещение буксует, а ситуация на рынке труда будет только хуже. Почему низкая безработица в текущей ситуации — это плохо, а рост зарплат — не благо, а симптом, The Bell объяснил здесь.