Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина, выступая сегодня в Госдуме, защитила повышение налогов в бюджетной перспективе.

Повышение НДС позволит в среднесрочной перспективе лучше сбалансировать бюджет. И если бы такого повышения налогов и НДС не было, то с точки зрения инфляционного давления на бюджет… оно было бы больше. И при прочих равных косвенным эффектом было бы то, что нам пришлось бы держать более высокие ставки в будущем — не на короткий период, а в будущем.

Кроме того, Набиуллина считает, что:

• Цикл снижения ставки продолжится весь 2026 год.
• Инфляционные ожидания в ближайшие месяцы, вероятно, сохранятся высокими «под влиянием роста и НДС, и утильсбора, и цен на бензин».
• Замедление роста ВВП произошло бы при любой ключевой ставке, но ЦБ выбрал сценарий возвращения экономики на траекторию устойчивого роста вместо «раскручивания инфляционной спирали».
• Сейчас экономика «идет по сценарию управляемого выхода из перегрева спроса».
• Призывы снижать ключевую ставку «совершенно понятны». Однако «скоропалительное снижение ставки перечеркнуло бы весь достигнутый прогресс, нам пришлось бы уже весь пройденный путь проходить заново».
• Опасность преждевременного смягчения политики ЦБ — в том, что «спрос рванет вперед снова, до того, как производственные возможности успеют его догнать, и ставку снова придется повышать».

Почему это важно?

ЦБ в минувшую пятницу принял компромиссное решение опустить ключевую ставку всего на полпункта, до 16,5%, и теперь Набиуллина вынуждена оправдываться перед депутатами.