«Самые важные выборы за 30 лет». Какие южноафриканские компании могут вырасти, несмотря на политические потрясения

Прошедшие на прошлой неделе выборы в ЮАР увеличили волатильность и риски для инвесторов. Но на этом малоизученном российскими инвесторами рынке по-прежнему можно найти интересные акции. Аналитик «Bell.Инвестиций» Анастасия Долгова нашла и проанализировала перспективы трех растущих компаний, которые могут заинтересовать и вас.

Что произошло на выборах в ЮАР и как это может повлиять на рынки

В конце мая в ЮАР прошли всеобщие выборы, которые обещали стать самыми важными за все последние 30 лет демократии. Неожиданно для многих наблюдателей, Африканский национальный конгресс (АНК) впервые после свержения режима апартеида потерял парламентское большинство — партия набрала 40,18% голосов. Это вызвало опасения инвесторов из-за того, что АНК, вероятно, придется вступать в коалиции с радикальными популистскими партиями: «Экономическими борцами за свободу» (EFF) или «Умконто ве Сизве» (MK), которые получили 9,5% и 14,6% голосов соответственно.

«Коалиционное правительство может осложнить проведение фискальной, экономической и социальной политики, направленной на устранение структурных недостатков, таких как медленный экономический рост, неэффективность энергетического и логистического секторов, а также высокий уровень безработицы», — цитировал Bloomberg аналитика Moody’s Ratings.

Проблем в экономике ЮАР хватает, отмечает The Economist. ВВП на душу населения в стране ниже, чем в 2008 году. Уровень безработицы в 34,3% — один из самых высоких в мире, при этом она продолжает расти. Около 42% населения (или 26 млн человек) выживают только за счет социальных пособий. Еще одна проблема в ЮАР — коррупция. При прошлом президенте Джейкобе Зуме она достигла своего пика. Сирил Рамафоса, глава АНК, став президентом страны в 2018-м, пытался бороться с коррупцией, но проводимых изменений явно было недостаточно.

На экономике страны отразилось правление АНК, чья идеологическая основа, как пишет The Economist, представляет собой микс коммунизма, социализма, черного национализма, христианства и других идей. Идея о том, что государство должно быть главным источником развития и что рынку нельзя доверять, привела к тому, что к 2021 году ЮАР опустилась на 94-е место из 123 стран в Индексе экономической свободы. В 1997 году она занимала 47-е место. Регулирование, касающееся позитивной дискриминации и «расширения экономических прав и возможностей чернокожих» (Black Economic Empowerment, BEE), в соответствии с которым компании должны использовать подрядчиков, принадлежащих чернокожим, привели к падению инвестиций. По показателю валового накопления основного капитала по отношению к ВВП частные инвестиции сократились на треть с уровней 2008 года.

Несмотря на все это, довольно быстро после выборов рынки начали восстанавливаться. Bloomberg South Africa Large & Mid Cap, который включает акции компаний средней и крупной капитализации, растет вместе с другими индексами развивающихся стран, за исключением Китая, который уже давно двигается отдельно. В начале недели финансовые и политические аналитики начали склоняться к тому, что АНК, вероятно, заключит коалиционное соглашение с более центристским и пробизнесовым Демократическим альянсом, который получил 21,8% голосов на выборах. У политических партий есть две недели, чтобы договориться до того, как новый парламент соберется и выберет президента. Вероятно, этот сценарий будет наилучшим для рынков.

Последние годы были в целом не слишком удачными для развивающихся рынков: за последние 10 лет, закончившихся 31 мая 2024-го, среднегодовая доходность MSCI Emerging Markets (EM), за исключением Китая, в долларах составила 3,57%, MSCI EM — 2,66%. Для сравнения, среднегодовая доходность S&P 500 за этот же период превысила 10%.

При этом MSCI South Africa принес инвесторам убыток в 0,93% — в основном из-за падения южноафриканского ранда на 6,1%. Инвесторы забирают деньги из южноафриканских акций как минимум с 2015 года, из-за высоких уровней коррупции, государственного долга и безработицы, а также череды скандалов, связанных с государственными компаниями, отмечал Bloomberg.

Тем не менее и среди компаний, работающих в ЮАР, можно найти привлекательные — прежде всего среди добывающих компаний и экспортеров.

Три привлекательные компании из ЮАР