Неожиданный взлет Qiwi после войны, почему рухнула FTX и кто стоит за телеграм-каналом «Рыбарь»

Тема выпуска — как война подарила Qiwi еще один шанс

В самом начале марта Visa и Mastercard объявили об уходе из России, а миллионы россиян лишились возможности расплачиваться своими картами за рубежом, оплачивать зарубежные покупки и услуги иностранных сервисов, получать зарплаты от иностранных компаний. Воспользоваться ситуацией сумели три бизнеса. Мы уже рассказали об одном бенефициаре — это платежная система «Золотая корона». Теперь очередь группы Qiwi, для которой санкции стали настоящим золотым дном.

Возмездие ЦБ и потерянный бизнес

В середине октября в одном из фешенебельных отелей турецкой Анталии выступала группа «Ленинград» с Сергеем Шнуровым. Вечеринка была частной, Шнуров, который завязал с большими гастролями еще в 2019 году, пел для нескольких сотен участников выездной партнерской конференции финтеха Qiwi — WKND. Найти в сети хоть какую-то информацию о ней не получится: компания, оплатившая своим гостям перелеты и пятидневное проживание в пятизвездочном отеле, о мероприятии просила не распространяться. «Мы регулярно практикуем различные мероприятия для поддержания деловых отношений с нашими партнерами», — объяснили The Bell в Qiwi, подтвердив, что одно из них состоялось как раз в октябре.

Практика выездных конференций, советов директоров и корпоративов была общепринятой для российских компаний до войны. Финтехи еще недавно вывозили своих партнеров и в более экзотические места — например, один из героев наших прошлых текстов в 2017 году возил сотрудников частными самолетами на Маврикий. Но в случае с Qiwi, которая провела прошлый год в глубоком кризисе, широкие жесты выглядят неожиданно.

Первые серьезные проблемы у группы начались в конце 2020 года, когда ЦБ запретил «Киви Банку» в течение полугода проводить платежи иностранным торговым компаниям и переводить деньги на предоплаченные карты корпоративных клиентов. А заодно — оштрафовал банк на 11 млн рублей. Официальные причины санкций не раскрывались, но такие же предписания почти одновременно получили банки «Финтех» и «Онего», которые в итоге лишились лицензий, — их ЦБ официально обвинил в обслуживании нелегальных онлайн-казино и серых букмекеров. О том, что предписание ЦБ в адрес «Киви Банка» также было связано с обслуживанием «серых» букмекеров и онлайн-казино, говорили источники The Bell на платежном рынке и подтверждали собеседники других изданий. В Qiwi меры ЦБ официально объясняли максимально расплывчато, а именно — «общими тенденциями к усилению кибербезопасности и трансграничных платежей».

Первый же месяц ограничений ЦБ больно ударил по результатам группы: за неполный декабрь Qiwi тогда потеряла почти 600 млн рублей выручки. Но это было только начало. До октября 2021 года Qiwi была оператором одного из двух центров учета перевода интерактивных ставок (ЦУПИС), которые обслуживали легальные платежи российского букмекерского рынка. Его объем оценивался примерно в триллион рублей в год.

Но в 2021 году государство неожиданно решило ввести для азартных игр новое регулирование, включая новые правила по приему платежей через теперь уже единый центр учета ставок. Qiwi боролась за то, чтобы получить этот статус, но проиграла НКО «Мобильная карта» и лишилась источника доходов на несколько миллиардов рублей в год. За первое полугодие 2021 года, до вступления изменений в силу, выручка группы от интерактивных ставок превысила 3,3 млрд рублей, или почти 40% от всей выручки Qiwi от платежных сервисов.

После ограничений ЦБ и потери букмекерского рынка выручка Qiwi за прошлый год рухнула на 15%, скорректированная чистая прибыль — на 16%.

Весь прошлый год основатель и крупнейший акционер группы Сергей Солонин искал покупателей на актив, рассказывали трое собеседников The Bell на финтех-рынке. Потенциальный покупатель нашелся среди крупных российских инвестфондов, утверждает один из них. Но после того, как осенью стало известно, что удержать рынок букмекерских платежей Qiwi не удастся, сделка сорвалась. Сам Солонин не ответил на запрос The Bell.

Спасительные санкции

В начале 2022 года ситуация для Qiwi оставалась тяжелой, но с началом войны все изменилось. Крупнейшие российские банки оказались под санкциями, а 6 марта о своем уходе из страны объявили Visa и Mastercard. Это больно ударило по миллионам российских пользователей. Но неожиданным образом сыграло на руку Qiwi.

Возможность заработать на санкциях появилась у группы в первые же недели после начала войны. В этом ей помог популярный в России китайский маркетплейс «Алиэкспресс». После начала войны он стал пересчитывать все цены по собственному внутреннему курсу доллара, который стабильно оказывался на 10–15% выше курса ЦБ. Однако довольно быстро пользователи обнаружили, что если оплачивать товары через Qiwi-кошелек, то цена будет пересчитываться по внутреннему курсу Qiwi, а он заметно ниже, чем у китайского маркетплейса. В конце апреля в «Алиэкспрессе» из-за сбоя вообще пропала возможность оплачивать китайские товары российскими картами (даже не попавших под санкции банков). Так в качестве средства оплаты остался только Qiwi. И хотя курс у компании был ниже, чем у площадки, на конвертации группа хорошо заработала, утверждает собеседник The Bell на платежном рынке. В итоге «Алиэкспресс» полностью заблокировал оплату через Qiwi, но произошло это только в июне.

Параллельно с уходом международных платежных систем российские банки весной один за другим начали отключать от SWIFT. И сотни тысяч россиян, покинувших страну, оказались без возможности расплачиваться своими картами. Открыть счет в зарубежном банке тоже получалось не везде и не сразу. Одними из самых востребованных сервисов у эмигрантов в этот момент оказались системы денежных переводов (про самую большую из них, «Золотую корону», мы подробно рассказывали здесь).

Qiwi и здесь оказалась бенефициаром ситуации. У компании есть собственный сервис переводов — платежная система Contact, одна из трех самых популярных, оставшихся в России. На рынке она была известна не так хорошо, как та же «Золотая корона», но именно благодаря ей Qiwi удалось вернуться к прежним оборотам и даже превзойти собственные показатели до потери букмекерского рынка.

Во втором квартале 2022 года объем платежей через сервисы группы достиг почти 500 млрд рублей — и это исторический рекорд для компании. Для сравнения: в первом квартале показатель не достигал и 360 млрд, а год назад, когда компания еще продолжала обрабатывать платежи букмекеров, — составлял 457 млрд.

Такому результату компания обязана в том числе росту платежей через Contact, говорится в отчете группы, но раскрыть результаты отдельно платежной системы в компании отказались. Обороты Contact с начала войны выросли примерно в десять раз, утверждает один из собеседников The Bell на платежном рынке, другой подтверждает, что рост был кратным.

Для сравнения: объемы трансграничных переводов через «Золотую корону» за то же время, по оценке одного из участников рынка, выросли только вдвое. При этом «Золотая корона», судя по поисковым запросам в «Яндексе», гораздо популярнее у россиян. Востребованность систем можно сопоставить и по статистике стран, в которые отправляются переводы: например, в сентябре в Казахстан через «Золотую корону» отправили 74 млрд тенге, а через Contact — только 11 млрд.

По словам собеседников The Bell на платежном рынке, резкий рост показателей некоторых платежных сервисов после войны может быть связан с тем, что они оказывают услуги по переводу крупных сумм в обход действующих ограничений. Для этого платежные системы обычно используют цепочки пользовательских кошельков, формально не связанные ни с отправителем, ни с получателем (так называемых «дропов»). За небольшое вознаграждение дропы регистрируют на себя кошельки и банковские карты, через которые проводятся чужие деньги. «Подобные схемы по выводу денег использовались в платежных системах всегда, но сейчас их ценность резко выросла», — говорит один из собеседников The Bell.

В Qiwi на запрос The Bell ответили, что рост объема платежей во втором квартале связан «с увеличением подключений новых мерчантов и агрегаторов по B2B-направлению и операций нашей платежной системы Contact, а также ростом оборота платежей в QIWI Кошельке за различные услуги». На уточняющий вопрос о том, используется ли система переводов для вывода тем или иным образом крупных сумм клиентов за рубеж, в группе ответили, что ​​работают в рамках правового поля РФ и международного права и что компания соблюдает все действующие законы и нормы.

Еще один вероятный источник роста платежных систем — криптовалюты. На объем переводов внутри платежных систем есть жесткие ежемесячные ограничения (чтобы их обойти и используются разные схемы). А вот покупка криптовалют формально ничем не ограничена.

Сама Qiwi криптовалюту не продает — более того, по словам представителя группы, в соответствии с ее политикой и правилами приобретение, обмен и продажа криптовалют считаются запрещенными видами деятельности. «Мы отслеживаем такие операции и блокируем электронные средства платежа пользователей», — сообщил он.

Но комиссионные доходы благодаря этому рынку компания все же может получать: ее кошелек — один из самых популярных способов оплаты на криптобиржах и в онлайн-обменниках. Для покупки криптовалют на этих площадках используются p2p-переводы: то есть пользователь переводит другому пользователю (или обменнику) фиатную валюту с карты на карту или с кошелька на кошелек, а тот ему, в свою очередь, отправляет перевод на криптокошелек. Один из самых популярных способов покупать крипту в России — карты Тинькофф Банка, который не попал под санкции, и Qiwi-кошельки (подробнее о том, как все это работает, мы рассказывали здесь). Кроме того, кошельки часто используют как промежуточное звено: сначала деньги заводят туда, а потом уже идут в обменник. Это делается для того, чтобы предотвратить блокировку банковской карты, если перевод между покупателем и продавцом криптовалюты вызовет вопросы у банка.

При покупке крипты, например, на Binance с помощью Qiwi-кошелька компания свои правила не нарушает, так как речь идет о p2p-переводах и сервис может не знать, с какой целью человек переводит деньги другому. Но рост популярности p2p-переводов для покупки крипты еще до войны очень беспокоил ЦБ. В конце 2021 года регулятор просил банки отчитаться о том, сотрудничали ли они с криптообменниками в осуществлении p2p-платежей — в том числе на карты подставных лиц (тех самых «дропов»). Но после февраля ЦБ приостановил проверки, говорит собеседник The Bell на финансовом рынке: «Им сейчас не до этого. Все заняты спасением экономики».

Qiwi-кошелек в последнем отчете группы отмечен отдельно — как сервис, который внес значительный вклад в рост показателей. В этом же ключе в документе упоминаются и платежные сервисы для самозанятых. Этот сегмент за последние месяцы действительно стал важным бизнесом для Qiwi, говорит один из собеседников The Bell на платежном рынке. В числе таких сервисов он выделяет сервис приема p2p-платежей для сайтов и интернет-сервисов. С его помощью можно встроить на сайт прием p2p-платежей на Qiwi-кошелек.

На практике платежные сервисы часто используют эту опцию не только для того, чтобы самозанятые получали плату за свои услуги. С помощью такого эквайринга для физлиц можно проводить разные платежи под видом оплаты онлайн-покупок, в том числе переводы в пользу нелегальных букмекеров и онлайн-казино, рассказывает источник The Bell на рынке.

В Qiwi утверждают, что компания не работает с мерчантами и любыми компаниями, деятельность которых запрещена на территории РФ: «В QIWI активно применяется и совершенствуется система по анализу транзакций, в том числе в целях выявления незаконных операций. При подозрении на совершение незаконных операций такие кошельки блокируются».

Как бы то ни было, чистая выручка Qiwi во втором квартале выросла почти на 69% год к году, до 10,2 млрд рублей (и это в сравнении с кварталом, когда Qiwi все еще была официальным оператором платежей в адрес букмекеров). Еще быстрее росла скорректированная EBITDA: на 81,1%, до 6,9 млрд рублей. Отдельно платежные сервисы во втором квартале принесли группе 9,3 млрд выручки и 5,6 млрд рублей чистой прибыли (+83,2% год к году). Общие результаты подпортили 2,6 млрд убытка в корпоративном сегменте, вызванного в основном укреплением курса рубля к доллару и евро, говорится в отчете. Но скорректированная чистая прибыль всей группы все равно составила почти 3 млрд рублей (+9,6% год к году).

За полугодие чистая выручка группы составила 16,5 млрд рублей, скорректированная прибыль — 5,3 млрд (+47,3% и 11% соответственно). Отдельно платежные сервисы за шесть месяцев принесли 8,6 млрд рублей скорректированной чистой прибыли — рост год к году почти на 56%.

Покупка с дисконтом

Все эти результаты до недавнего времени почти не отражались на стоимости акций компании. Торги бумагами Qiwi на Nasdaq, как и акциями других российских компаний, с 28 февраля заморожены. На Московской бирже капитализация Qiwi в последнее время колебалась в районе 20 млрд рублей против 80 млрд в конце 2020 года, когда Qiwi получила предписание ЦБ. Компания стоила меньше, чем ее денежная подушка (по итогам второго квартала ее запасы в деньгах и денежном эквиваленте достигли 39 млрд).

Воспользоваться падением котировок Qiwi неожиданно решил Сергей Солонин, еще недавно искавший покупателя на актив. Летом его офшор Dalliance Services Company предложил акционерам Qiwi выкупить бумаги по $2,5 за акцию — почти в три раза меньше их стоимости на Московской бирже по текущему курсу. Предложение было направлено в том числе держателям расписок, торги которыми были заблокированы. В итоге Солонину удалось увеличить свой пакет c 66,6% до 69,7% голосов и c 16,5% до 24,4% экономического интереса. Выкуп обошелся ему минимум в $20 млн.

В конце этой недели акции компании, подешевевшие с начала года более чем на треть, резко взлетели (в моменте рост составлял до 20%). С чем это связано — не ясно, одна из возможных причин — ожидание квартальной отчетности Qiwi по МСФО. Но расти в цене акции начали еще до выхода результатов.

КРИПТОВАЛЮТЫ

История «классического финансового мошенничества»

«Ни разу в своей карьере я не видел такого развала корпоративного управления и настолько полного отсутствия достоверной финансовой информации», — заявил управляющий банкротством криптобиржи FTX Джон Рэй III. А ведь этот человек повидал немало — именно он занимался ликвидацией Enron.

Вместо того чтобы произвести революцию в мире финансов, криптоиндустрия все чаще повторяет ошибки традиционных институтов. История рухнувшей криптобиржи FTX и правда в некоторых деталях повторяет сразу несколько крупнейших катастроф и мошенничеств. И в этом полезно разобраться, чтобы в следующий раз не стать жертвой очередной модной пирамиды.

Специально для еженедельной рассылки Bell.Инвестиции ее редактор Вячеслав Дворников рассказывает, как именно FTX оказалась банкротом.

TELEGRAM

Кто стоит за самым влиятельным провоенным каналом «Рыбарь»

На этой неделе мы выпустили важное расследование: спецкорреспонденту The Bell Ирине Панкратовой удалось выяснить, кто на самом деле стоит за «Рыбарем» — самым авторитетным провоенным каналом российского Telegram с 1,1 млн подписчиков, на который не стесняются ссылаться мировые СМИ и западные военные эксперты. Сначала мы назвали имя одного из его основных авторов — 44-летнего программиста из Москвы Дениса Щукина (подробнее об этом читайте у нас на сайте здесь). А спустя пару дней выяснили, кто скрывается за человеком, который называл себя владельцем и «главным администратором» канала. Это 31-летний военный переводчик-арабист, бывший сотрудник пресс-службы Минобороны Михаил Звинчук. Его биография во всех деталях совпадает с теми немногими фактами, которые сообщал о своем создателе сам «Рыбарь» и раскрывал в чате канала пользователь под ником «RD», называвший себя его владельцем. Обе части этой увлекательной истории читайте у нас сайте: часть 1, часть 2.

КНИГА

Элизабет Холмс приговорили к 11 годом тюрьмы

Холмс, основательница стартапа Theranos, обещавшего проводить сотни анализов по одной капле крови, приговорена чуть больше чем к 11 годам тюрьмы. Власти США на прошлой неделе запросили 15 лет тюрьмы и $800 млн в качестве компенсации обманутым инвесторам.

О том, как выглядела изнутри работа стартапа, возведшего в абсолют принцип «fake it till you make it», рассказывается в книге журналиста The Wall Street Journal Джона Каррейру «Дурная кровь» (именно его расследования положили начало краху Theranos).

Здесь мы публиковали на русском главу из этой книги — о том, какую роль в истории скандального стартапа Элизабет Холмс сыграли выходцы из Apple.

ПАРТНЕРЫ

Инвестиции за рубежом с «Финамом»

Международный брокер «Финам» и его партнеры предоставляют возможность инвестировать россиянам, в том числе находящимся за границей. Выберете брокера, откройте счет онлайн и получите доступ к биржам в США, странах Европы, Азии и в России, а документы подписывайте смс-кодом. Свободный перевод денег и активов, русскоязычная поддержка, принимаются карты российских и зарубежных банков и другие комфортные условия для инвестирования.