SEC разрешила спотовый ETF на биткоин, ЦБ разоблачает рост инвестиций, полмира готовится к выборам

ЦБ разобрал по частям 10%-ный рост инвестиций в промпроизводство, о котором с удовольствием говорил Владимир Путин. Картина оказалась далекой от радужной

«Сегодня у нас рост в промышленности ВВП очевидный. Плюс 10 процентов в основной капитал на инвестиции о чем говорит? О том, что гарантированно будет устойчивое развитие на среднесрочную перспективу, деньги вкладывают, производство будет расширяться, рабочие места будут создаваться», — заявил президент в ходе прямой линии в декабре 2023 года. По словам Путина, эта цифра «настраивает на позитивный лад».

• Аналитики ЦБ такого оптимизма не разделяют. Точнее, цифра реальна, но сложилась она «благодаря» инерции инвестпроектов и санкциям, которые вызвали подорожание оборудования и ослабление рубля, написал Департамент исследований и прогнозирования (ДИП) регулятора на основе общеотраслевого опроса. Оказалось, что основной поток средств идет на завершение старых проектов (у 79% предприятий), а не на запуск новых (57%).
• После того как старые проекты закончатся, средств на новые может не оказаться, опасается ДИП. Хуже того, инвестиции могут остаться уделом немногих мощных и успешных компаний, а остальные станут все больше отставать в производительности труда.
• Главным стимулом для инвестиций оказался внутренний спрос, обеспеченный ростом бюджетных расходов (подробнее о первом по-настоящему «военном» бюджете мы писали здесь). Драйвером российской экономики предприятия оборонно-промышленного комплекса стали еще в прошлом году. Именно избыточное стимулирование разгоняет инфляцию в экономике и вынуждает ЦБ ужесточать денежно-кредитную политику.
• Компании инвестировали преимущественно в материальные активы: на оборудование и транспорт пришлось 62% суммарных инвестиций. Треть предприятий вовсе не инвестировали в обучение персонала, приобретение ПО, патентов и лицензий. Такой подход в дальнейшем также будет ограничивать рост производства и производительности труда.
• Кредитные средства не играли главной роли в инвестициях предприятий, 81% опрошенных использовали собственные средства, а для 61% они были основными. Но это тоже не признак органического роста «на свои». Пока что в основные фонды уходит аномальная прибыль, однако при ключевой ставке в 16%, геополитической и макроэкономической нестабильности у предприятий все больше стимулов держать деньги на депозитах. Тем более что реализовать потенциал нового оборудования им будет сложно из-за дефицита на рынке труда.

Что мне с этого?

Любую оптимистичную цифру о состоянии экономики, которую цитирует Владимир Путин, полезно изучать с макроэкономической лупой. Так было с рекордно низкой безработицей (2,9%), которая на самом деле говорит только о нездоровье истощенного мобилизацией рынка труда, так оказалось и с инвестициями. Хорошо, что кроме все более выхолощенных цифр Росстата у россиян еще остаются официальные источники, из которых можно извлечь истинную картину.

ИНВЕСТИЦИИ

ETF на биткоин получил отмашку

SEC одобрила запуск спотовых ETF на биткоин, которые будут инвестировать напрямую в криптовалюты. Это знаковое событие для рынка цифровых активов с совокупной капитализацией около $1,7 трлн. Были одобрены ETF как от гигантов индустрии вроде BlackRock, Invesco и Fidelity, так и от мелких компаний вроде Valkyrie. Торги могут начаться уже в четверг. После «ралли» последних недель и вчерашнего фальстарта биткоин отреагировал сдержанно и лишь ненадолго вышел за $47 тысяч. На очереди на одобрение в ближайшие месяцы — спотовые ETF на эфир, считают некоторые эксперты.

Это только часть инвестрассылки The Bell, подписаться на которую можно здесь.

НЕФТЬ

Индия меняет Sokol на Arab Light

Два крупных государственных нефтепереработчика Индии решили увеличить закупки саудовской нефти для замещения выпавшей из-за проблем с платежами российской. «Дочка» «Роснефти» не смогла открыть счет в ОАЭ, чтобы индийские клиенты расплатились в дирхамах, сообщает источник Reuters. В результате поставки в Индию в ноябре–декабре обвалились на треть. Министр нефти Индии Хардеп Сингх настаивает, что дело не в платежах, а в ценах: скидки на нефть российского сорта Sokol резко сократились, поэтому индийские НПЗ вынуждены искать других поставщиков.

ВЫБОРЫ

Половина мира идет на выборы

В 2024 году будущее почти половины мирового населения (и половины мирового ВВП) будет определено на выборах. Нас ждут не только перевыборы Владимира Путина в России и выборы президента США. На избирательные участки отправятся жители Тайваня, Индии, Великобритании, Венесуэлы, Молдавии, Азербайджана, Грузии и множества других стран. Кроме того, летом пройдут выборы в Европарламент. Они станут первыми с момента выхода из ЕС Великобритании, на долю которой приходилось 74 депутатских кресла. На фоне роста правых настроений по всей Европе изменение расклада сил в парламенте может существенно сказаться как на внутренней, так и на внешней политике ЕС.

СИГНАЛЫ

Белый дом за конфискацию российских активов

Администрация Джо Байдена поддержала законодательную инициативу об изъятии замороженных российских активов на $300 млрд. Пока в этом видится часть сложной внутриполитической игры, которая должна разблокировать в Конгрессе пакет военной помощи Украине. Белый дом таким образом покажет республиканцам, что не намерен финансировать Украину только из американского кармана.

В ЕС, где собственно находится большая часть средств, к идее относятся прохладно, потому что изъятие (а не простая заморозка) денег на счетах государства даст крайне негативный сигнал о надежности евро глобальному Югу. Но похоже, что окно Овертона по этому вопросу смещается и там.

Что еще происходит

История головокружительного карьерного взлета от «Важных историй» (признаны иноагентом и нежелательной организацией): помилованный Путиным наркоторговец стал замглавы фонда губернатора Ленобласти после шести месяцев войны в Украине. Дмитрий Каравайчик получил 17 лет колонии за торговлю амфетамином, но вместо тюремного заключения теперь распоряжается миллионами рублей пожертвований для участников войны в Украине. Ранее Путин обещал «продвигать участников СВО на гражданской службе», однако поддержку президента получают и другие: депутатами разных уровней уже стали «оружейный барон» Виктор Бут и осужденная за сговор против США Мария Бутина.