Экономические итоги двух лет войны, новый лидер российской оппозиции и борьба за Алексея Навального

За два года войны экономика России показала и устойчивость против западных санкций, и гибкость в перестройке как торговой географии, так и внутреннего спроса. Китай сменил ЕС в качестве главного торгового партнера и поставщика технологического импорта, а внутри страны рост военных расходов дал бюджетный стимул всей экономике.

Внешне экономика России после двух лет войны показывает здоровый румянец, поддерживаемый нефтяными и военными стимулами. Однако это — не румянец здоровья: он маскирует падение производительности труда, рост нестабильности валюты, фискальные сложности, дефицит рабочей силы, упрощение технологий.

Экономическая история двух лет войны в России — не только история устойчивости и гибкости, но и история болезни, которая даст серьезные осложнения в будущем.

Мы подвели итоги этих двух лет вместе с нашими постоянными авторами Александрой Прокопенко, Александром Коляндром и Денисом Касянчуком.

Деньги на войну пока есть

Владимир Путин тратит на войну рекордные средства: расходы бюджета в 2022–2023 годах в номинальном выражении превысили 30 трлн рублей. Всего пять лет назад они были вдвое меньше.

Назвав это «структурной трансформацией» экономики, российские власти изменили принцип распределения спроса в ней. Большая часть спроса теперь приходится на расширенный оборонный сектор. Как и в советское время, война породила целые группы выгодополучателей: военно-промышленный комплекс и смежные с ним производства, военные и их семьи, связанный с ВПК бюджетный сектор. Размер бюджетного импульса за последние два года, по подсчетам Минфина, составил 10% ВВП.

Высокие расходы бюджета, подпитывающие также льготные программы кредитования бизнеса и населения, стали причиной установления Центробанком высокой ключевой ставки (16% с декабря 2023 года) и инфляции. В 2024 году эти тенденции, похоже, сохранятся. Так, доля только военных расходов в сочетании с расходами на национальную безопасность впервые в истории превысит 8% ВВП. Наряду с нефтяной, экономика подсела на военную иглу. Чем это чревато, мы объясняли здесь.

Рынок труда: работать некому, доходы растут

Военизация экономики — главная причина роста спроса на рабочую силу. Но рост спроса встречен снижением предложения, ведь сотни тысяч трудоспособных россиян отправились в окопы или эмиграцию. В результате на рынке труда — дефицит рабочей силы. И пока он на руку работающим: их заманивают растущими зарплатами. В результате растут и реально располагаемые доходы россиян.

Впрочем, нужно понимать, что растут они после падения в 2022 году и пока едва отличаются от уровней 2020 года — что хорошо видно на этом графике:

Оборотная сторона медали ситуации на рынке труда и расставания с западными технологиями — в России в 2023 году рекордно, на 3,6%, упала производительность труда (глубже, на 4,1%, падение в этом веке было только в 2009 году на волне всемирного экономического кризиса и обильной господдержки предприятий). За два года войны средний россиянин стал зарабатывать больше, но работать хуже.

Юань — новый доллар

Конфликт с Западом в буквальном смысле занес Россию в удушающие объятья Китая (мы недавно разбирали это здесь). Всего за два года доля торгов юанем на Мосбирже выросла с нулевых значений до трети. В декабре 2023 года на юань в экспорте пришлось 35,8%, в импорте — 37%. Чистый экспорт в валюте вырос до максимума с января и составил $5,4 млрд, в том числе $2,8 млрд пришлось на юани.

Средства компаний и людей в китайской валюте на счетах в российских банках в 2023 году составили $68,7 млрд против $64,7 млрд на долларовых счетах. Кредитование компаний в юанях выросло в 3,6 раза, до $46,1 млрд, — прежде всего за счет конвертации долга из доллара и евро.

Несмотря на то что значительная часть банковского сектора находится под санкциями, значительная часть экспортно-импортных платежей все еще осуществляется в долларах и евро. Впрочем, после указа Джо Байдена о вторичных санкциях за помощь в проведении сделок для российского ОПК российский бизнес стал все чаще жаловаться на проблемы с транзакциями даже в дружественных странах вроде Турции, ОАЭ и со стороны крупных китайских банков. А это значит, что важность расчетов в юане для России будет только расти.

Китай — новая Европа

За два года войны российская внешняя торговля претерпела изменения, сравнимые с теми, что произошли в 1990-х. Произошла трансформация логистики и географии импорта и экспорта — это хорошо показано в расчетах, сделанных экономистами Александром Кнобелем и Александром Фиранчуком для издания Econs (графики выше также взяты из этого материала).

Технологические и финансовые санкции вынудили Россию искать замену импорту из ЕС и других развитых стран. Роль основного источника импорта от ЕС перешла к Китаю с увеличением его доли в импорте с 27% до 45%, а доля развитых экономик в российском импорте снизилась с 47% до 17%.

Однако полного замещения импорта из развитых стран не произошло. Снижение доли компонентов и частей в импорте говорит об отступлении в деле локализации производства — вместо сборки машин Россия снова закупает готовые.

Экспорт, основанный на минеральном сырье, показал устойчивость к потере западных рынков и способность быстро переориентироваться на другие страны. При этом и импорт, и экспорт находятся под прицелом санкций. Этим Россия объясняет закрытие статистики по внешней торговле. Роль государства во внешней торговле растет.

Доллар упал до 50, а потом вырос до 100

Метания национальной валюты в 2022–2023 годах от 50 до 100 рублей за доллар стали новой нормальностью, сформированной войной и санкциями. После отмены бюджетного правила курс стал определяться исключительно торговыми потоками. Соответственно, летом 2023 года, когда доходы от экспорта уперлись в потолок, а спрос на импорт продолжил расти, курс пробил уровень в 100 рублей за доллар.

Для калибровки курса национальной валюты власти обязали крупнейших экспортеров продавать валютную выручку. Строго говоря, правительство и Центральный банк не таргетируют уровень курса, поэтому говорить об отказе от плавающего рубля преждевременно, но и считать курс полностью рыночным было бы неверно.

Что мне с этого?

Ко второй годовщине войны можно констатировать парадоксальную ситуацию: российская экономика устойчива вопреки и благодаря санкциям. Две главные задачи — получать необходимые для работы оборонки чипы и полупроводники через третьи страны и продавать нефть в Азию — Кремль пока решает. Впрочем, эта устойчивость недолговечна: даже в текущем равновесии ее хватит на 12–18 месяцев, а дальше конструкция начнет шататься из-за накопившихся дисбалансов и потенциальных социальных проблем.

НАВАЛЬНЫЙ

Шантаж телом

За неделю, прошедшую после смерти Алексея Навального в колонии, российские власти своими действиями не оставили сомнений в том, что Навальный умер не своей смертью. Причины и никакие дополнительные детали смерти так и не обнароднованы — в свидетельстве, данном на подпись матери Навального, сказано лишь, что смерть наступила по естественным причинам. Но главное — вакханалия, которую российские власти устроили с телом политика. Его не просто не отдали матери — следователь по делу о смерти Навального Александр Варапаев уже три дня шантажирует 70-летнюю Людмилу Навальную, требуя согласия на проведение тайных похорон.

В четверг следователь Варапаев, по словам Навальной, туманно угрожал, что «с телом что-то сделают», и заявлял, что «время работает не на вас — труп разлагается». А в пятницу, по словам директора ФБК Ивана Жданова, следователь поставил новый ультиматум: или она в течение трех часов соглашается на тайные похороны без публичного прощания, или Навального похоронят в колонии. Навальная отказалась.

Жена Навального Юлия тем временем на глазах превращается если не в лидера, то в лицо российской оппозиции. В середине недели она встречалась с руководителями Евросоюза и передала им предложения о новых шагах в отношении России — в частности, призвав не признавать президентские выборы и создать механизмы помощи россиянам в эмиграции. А в четверг Навальная уже встретилась в Вашингтоне с президентом США Джо Байденом.

ИНТЕРВЬЮ

«Новая стратегия Путина — насилие без стыда и попыток скрыть его»

Гибель Алексея Навального в колонии за Полярным кругом не только шокировала огромное число его сторонников, но и напомнила о масштабах репрессий, с которыми сталкиваются любые критики режима в России. О том, как страна при Владимире Путине превратилась в диктатуру страха и что оппозиция может сделать после смерти Навального, мы поговорили с Дэниелом Трейсманом — политологом, профессором Калифорнийского университета в Лос-Анджелесе и одним из главных мировых исследователей диктатур и авторитарных режимов.

ТЕХНОЛОГИИ

Крах Qiwi

На этой неделе ЦБ отозвал лицензию на банковские операции у Qiwi Банка — опорного для платежной системы Qiwi. Регулятор обосновал это тем, что банк работал по высокорисковой модели, «включая переводы денежных средств в пользу криптообменников, нелегальных онлайн-казино, букмекерских контор». А еще — открывал виртуальные кошельки на физлиц без их ведома и проводил по ним операции.

О том, как была устроена российская система «серых» трансграничных переводов, в которой участвовали банки, популярные финтех-сервисы, армия букмекеров и запрещенных в стране онлайн-казино, мы рассказывали в специальном расследовании летом 2021 года.

По величине активов Qiwi Банк был только 89-м в России. Но это не вся картина: много лет банк выполнял главным образом не кредитные, а платежные функции. При ничтожных в масштабах банковской системы 8 млрд рублей на текущих счетах клиентов через платежные сервисы Qiwi в январе–сентябре прошло почти 1,5 трлн рублей. Вторую жизнь группе подарила война — именно платежные системы вроде Qiwi стали главными бенефициарами ухода Visa и Mastercard и санкций против российских банков. Подробно об истории Qiwi расскажем в эти выходные в нашей технорассылке. Подписывайтесь.

ИНВЕСТИЦИИ

Самый спорный бигтех

Акции Tesla в прошлом году выросли почти в два раза, а с начала 2024-го — потеряли уже почти 25%. Ни одна другая крупная компания не заставляет аналитиков так сильно расходиться в оценках. Все дело в том, что одна часть банков оценивает Tesla как автопроизводителя, другая — как IT-компанию, а некоторые — как странный микс и того и другого. Изучив отчеты Morgan Stanley и Goldman Sachs, рассказываем, как ИИ и технологии автономного вождения могут повлиять на стоимость Tesla.

ПАРТНЕРЫ THE BELL

Как сэкономить на ремонте квартиры

Доступная ипотека, огромные объемы застройки — как итог: цены на недвижимость неуклонно растут, влияя на поведение покупателей. Все чаще они пытаются сэкономить, например, приобретая жилье меньшей площади. Другой способ не переплачивать — сделать выбор в пользу квартиры с готовой отделкой, как правило, это дешевле самостоятельного ремонта. Однако доля тех, кто покупает квартиру без ремонта или на вторичном рынке, все еще существенна. Все больше таких покупателей готовы заказывать разработку интерьерного дизайна. Почему так происходит и где искать дизайнера для вашей квартиры — в партнерском материале The Bell и Rerooms.